上周仅三个交易日，沪指跌0.90%，创业板指跌3.60%，两融股票价格指数跌3.4%，两市日均成交金额为0.94万亿元，较前周增加1%。上周两市融资余额为15665亿元，较前周五净流出35亿元，降幅约为0.2%。其中沪市净流出10亿元，深市净流出约25亿元。上周三净流入63亿元，上周四、上周五连续净流出39亿元和约59亿元。4月份以来，融资盘净流出141亿元，今年以来累计净流出1455亿元。

上周沪深4676只个股，上涨的有1198只，占比26%，较前周的43%明显下降，呈跌多涨少格局。

上周大盘结构化运行特征更加明显，低位、低价、低估值个股表现更加活跃。地产板块热点扩散，资金流入明显。稳增长产业链相关的水泥、钢铁、工程机械、基建、家居装饰及银行板块后起急追。新疆作为一带一路的桥头堡，建设投入继续大幅增加，当地的水泥、钢铁、基建建材个股涨幅领先。受益于磷酸铁电池材料和农业生产需求，磷原料行业一季度业绩增幅明显，龙头个股表现亮眼，并带动化肥化工板块。另外滞胀预期之下，黄金、铜及部分有色个股也成为资金追捧对象。

即使局部火爆，但整体人气尚未全面恢复，全球通胀、国际地缘政治紧张和国内疫情对市场信心仍构成较大影响。融资盘还未有效逆转流出趋势，虽然流出规模已明显减缓。4月份宏观经济处于相对低谷，大盘将在地产、银行、钢铁、水泥等蓝筹板块支撑下保持阶段性箱体震荡。对稳增长的政策期待，是市场明确的做多力量，水泥、钢铁、基建、工程机械和银行等板块继续展开反弹。

上周融资买入额为1862亿元，日均值为620亿元，较前周日均值增加3%。融资买入额占两市成交之比为6.6%，较前周的6.5%略有上升，融资买入与融资余额之比为4%，较前周的3.8%有所上升。低位热点扩散，盈利效应出现，开仓力度小幅增加。

上周融资偿还额为1897亿元，日均值为632亿元，较前周的日均值减少1%，高位抱团个股下行，调仓换股有所增加。

上周融资买入与偿还额合计约为3760亿元，日均值较前周增加1%，较大盘日均成交的增幅基本相同。

与前周的融资余额15700亿元比较，周换手率为40%，较前周的39%略有上升，整体人气维持温和上行。

与两市上周成交金额28159亿元相比，上周的融资交易占比为13.40%，与前周基本相同，处于相对低位区间。

上周五融券余额约为900亿元，较前周减少5亿元，已经是连续八周下降。

后市研判：4月大盘箱体震荡，反弹曲折，投资者可适当关注水泥、钢铁、基建、工程机械板块。(刘然)