已连续3年准确预判A股的各大券商，纷纷拿出了2022年的展望攻略研判。不过，与以往过去3年“整体乐观”判断不同的是，2022年券商研报之间的分歧相当突出。对此，本地知名投顾建议投资者要小心明年春夏之交“7年之痒”时间窗口上存在的风险。

券商研判 3家认为“先扬后抑”

中信证券认为，2022年A股运行可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多;下半年货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。

光大证券预计，2022年指数将震荡偏弱。节奏上市场可能会跟随政策波动，预计将前高后低。2022年春节前后的市场躁动仍值得把握。

银河证券表示，一季度政策面偏乐观、部分行业逻辑短期较难验证且人民币强势有利于核心资产的反弹。二三季度市场或有一定风险。投资机会较多集中于2022年上半年，而下半年则相对会较为平淡。

3家表示“先抑后扬”

华泰证券指出，结合盈利正增长+估值中枢平稳的判断，预计A股市场年度收益为正，且第二季度/第三季度或分现估值/盈利拐点，对后三个季度行情更为乐观。股市表现可能是前弱后强，预计下半年好于上半年，全年有望小幅正回报。阶段性行情+结构性机会是核心。

招商证券表示，企业盈利增速在上半年保持下行态势，触发逆周期政策更加积极。如果按照三年半40个月左右的信贷周期，2022年6月份—7月份附近新增社融可能会再度转正，则三季度前后A股将会迎来新一轮盈利增速上行周期。届时，A股将迎来新一轮上行周期的起点。2022年A股整体呈现“前稳后升”的态势。

国泰君安认为，2022上半年，看好春季躁动接棒跨年行情。下半年，经济缓步走出压力区、经济政策环境的不确定性下降，下半年市场将逐步回温。预计上证指数将在3300点—3700点区间震荡，破局在2022年下半年。

3家给出“震荡分化”

中信建投研报显示，整体而言2022年市场与2021年市场表现类似，呈现出震荡格局，景气程度表现优秀的行业将表现优异。

海通证券认为2022年通胀高位和盈利周期性回落的双重扰动下，A股或将迎来长牛中的整固。这并不改变我国长期股权投资时代的大趋势，短期的波折是积蓄长期上涨的动力。

中金公司表示市场整体估值当前处在历史区间中等偏低水平，未来随着利率下行可能有一定的抬升空间，同时结构分化可能还会延续。2022年的全球及中国市场预计也将类似，表面上波诡云谲、不确定性较大，只要认清规律、转危为机，其实也可能是机遇。

投资机会

众说纷纭仍是一头雾水

展望2022年投资机会问题，各大券商观点也不尽相同。

中信证券坚定看好消费领域，并称“无论是上半年的优质蓝筹崛起，还是下半年的相对景气板块，消费都将全年占优”。

中信建投则给出了三条投资主线：一是电网投资、储能投资、光伏和风电等清洁能源;二是创新药、家电家具、回归制造业的地产等共同富裕方向;三是国防军工、工业母机、新能源汽车产业链等高端装备制造行业。

中金公司也给出了自己的三条主线攻略：一是高景气、中国有竞争力的制造成长赛道，包括新能源汽车产业链、新能源以及科技硬件半导体等;二是中下游股价调整相对充分、中长期前景依然明朗的偏消费类的领域，如农林牧渔、医药、食品饮料、互联网与娱乐、汽车及零部件、家电、轻工家居等;三是当前到未来一到两个季度，可能受中国稳增长政策预期支持的板块。

招商证券则认为结构材料、消费电子、元器件、通信设备制造、计算机设备/软件、食品、畜牧业、电气设备、航空航天、银行、地产、券商等板块存在较大机会。

国泰君安指出投资者应当优选2022年盈利高确定性的消费和科技制造，关注景气延续与景气反转两条盈利主线。

华泰证券表示结合全板块的业绩剪刀差、筹码分布、供给侧变化对比之下，预计明年高端制造板块总体占优、大众消费有困境反转机会。行业配置以储能电力为盾、以硅基需求为矛。

本土投顾

春季躁动行情不会缺席

就在各大券商纷纷发布2022年股市展望研报之际，重庆本地的一些证券公司也搞起了2022年度攻略讲座。2021年12月25日，华龙证券新华路营业部就召开了主题为《破而不立 破而不衰》的投资策略报告会，华龙证券新华路总经理、首席投顾邓丹做出了以下分析：

2022年稳增长稳就业方面的政策发力将适当靠前，稳字当头稳中求进;积极的财政政策将加快支出力度，且将适度超前开展基础设施投资;货币政策则将继续保持流动性合理充裕;地产政策则会“房住不炒，因城施策”;扩大内需主要目标是激发涌现一大批专精特新企业;结构政策主要有全面实施注册制和电网铁路改革。

从投资机会上看，成长型风格依然占优，重点梳理了以下三大领域机会：一是“新能源汽车”方面的产业链，可从轻量化、电动化、智能化、网联化四个角度着手;二是“元宇宙”方面的产业链机会，主要有虚拟身份、社交、沉浸感、跨地区跨终端、低摩擦、经济系统、内容多样化和信息安全八大领域;三是“碳中和”方面的产业链，主要有光伏、风能、储能、绿色电力4大领域。其他的，大消费风格在2022年仍有一定的机会，确定性看好食品饮料和农林牧渔受PPI下降CPI上升以及新一轮猪周期带来的价值重估机会;大周期风格则重点看好有色、化工、钢铁、煤炭板块;大蓝筹风格则集中于“银证险地”。

今年沪指振幅只有12%，为史上最小，但量能放大，具有放量滞涨性质。2022年一季度习惯性春季躁动不会缺席，“专精特新”有望引领科创板和创业板突破历史新高。但二季度春夏之交，至四季度前半段，很可能风险大于机会。

银河证券江南大道总经理唐贺文表示：2022年将是前高后低的“倒栽葱”走势，一季度沪强深弱格局有望延续，之后的调整，深圳市场跌幅将显著大于上海市场。但是，有三大板块将成为贯穿全年的“逆行者”：第一是银行板块，经过今年的大幅下挫后，悲观预期得到释放;第二是保险板块，全球大变局下，保险需求将进一步上升，保险服务将更加精细化，有利于改善保险类上市公司的基本面;第三是农业板块有望迎来大量资金注入。所以总体来看，2022年尽管风险总体大于机会，然而结构性机会却是非常清晰明朗的，赚钱难度并不大。(王也)